10月27日，SK海力士发布2026年第三季度财报：营收104.6万亿韩元（约合5500亿元人民币）、营业利润83.3万亿韩元、净利润39.8万亿韩元，营收与营业利润环比分别增长32%、38%，同比更是飙升328%、632%，营业利润率高达约80%。这是公司单季营收首次突破百万亿韩元大关。
HBM4已规模出货，产能锁到2028年
财报披露，HBM4已经规模出货，第四季度出货量与收入将双双超过上一代HBM3E；公司已经签约锁定2027–2028年五成以上产能，并判断供不应求将一直持续到2030年。2026财年股东回报约100万亿韩元。
背景是AI训练/推理GPU的「内存墙」愈发突出：HBM是GPU与加速器最贵、也最紧缺的部件，全球由SK海力士、三星、美光三家垄断，而SK海力士凭借与英伟达的先发绑定（HBM3E→HBM4）拿下了绝对份额。
值得关注：80%的营业利润率等于极强的定价权，意味着AI算力总成本中「内存」权重仍在上升——对下游（英伟达Rubin Ultra、微软/OpenAI/Meta等）来说，HBM供应仍是硬约束而非软约束；对存储链（香农芯创、澜起科技等）是景气确认。但高利润 + 长协锁产能也暗藏反向信号：一旦AI资本开支预期转弱，HBM往往是最先反映库存变化的环节，这一点与今日韩国芯片出口被称「AI金丝雀」的泡沫预警形成呼应。HBM的供需，就是观察AI硬件景气的「体温计」。
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