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加拿大数据中心基础设施供应商天弘科技（Celestica，NYSE/TSX: CLS）于 10 月 26 日盘后发布 2026 财年第三季度财报：单季营收 58.3 亿美元，同比大增 83%，超出此前 52.5 亿至 55.5 亿美元的指引上限；调整后每股收益 3.30 美元，同比增长 109%。
更受市场瞩目的是其给出的「超级周期」式展望：公司将 2026 全年营收预期由 205 亿美元上调至 210 亿美元（同比增长约 69%），并首次披露 2027 年全年展望——营收 400 亿美元，同比增长 90%，调整后营业利润率 9.0%、每股收益 21.50 美元。支撑这一判断的连接与云解决方案（CCS）分部已占集团营收约 84%，其中硬件平台方案（HPS）单季收入约 23 亿美元、同比增长约 70%。管理层称，客户对 2028 年的需求预测「明显高于 2027 年展望」，并已拿下超大规模客户的 1.6T 共封装光学（CPO）以太网交换机项目，预计 2027 年开始爬坡。
值得关注的原因
这是 AI 算力「卖铲人」制造端的景气信号。市场长期聚焦 GPU 与加速芯片，却往往忽略把加速器、高速网络、存储与供电整合成整机平台的能力——而这正是 ODM 厂商的护城河。Celestica 把 2027 年定在 400 亿美元（+90%）且判断 2028 年需求更旺，印证 AI 基础设施投入是多年期超级周期，而非短期脉冲。
与此同时，公司把自由现金流指引由 6 亿美元下调至 4.6 亿美元，原因是为增长主动备货（库存由 2025 年末 21.9 亿升至 45.1 亿美元）。这提示两层含义：一是供应链与营运资金正在急剧收紧，ODM 扩产高度依赖上游供给；二是前三大客户已占集团收入约 58%，客户集中度成为新的结构性风险。对国内服务器与网络设备厂商而言，Celestica 的「联合设计 + 平台化交付」路线值得对标。
原创文章，作者：陈默，如若转载，请注明出处：https://www.chenmo.net/244.html
