事件内容：据DIGITIMES 10月28日报道，国产AI芯片龙头寒武纪（Cambricon）发布2026年三季度业绩：前三季度归母净利润同比增长131.49%，营收同比翻倍以上；其中第三季度单季净利润同比接近+150%。同日公司主动澄清，从未对外给出“百万颗芯片”的出货预测，回应了市场对国产算力预期的过热解读。
寒武纪是国产AI训练/推理芯片（思元系列）的核心供应商之一。在英伟达对华高端GPU出口持续受限、国内大模型与智算中心“自建算力”浪潮下，其业绩弹性被视为观察国内AI硬件需求强度的关键风向标。
值得关注的原因：
- 国产替代进入盈利拐点。国产AI算力芯片在实现规模出货后首次交出翻倍以上增长的业绩，意味着赛道正从“政策/补贴驱动”走向“商业现金流正循环”，对整条国产算力供应链（芯片—板卡—服务器—智算中心）是标志性信号。
- 需求侧直接映射。寒武纪的业绩弹性，侧面印证了国内大模型训练、行业推理与政务/国资智算中心对国产加速卡的旺盛且持续的需求，是AI硬件“国产底座”景气度的硬性证据。
- 风险提示同样明确。公司主动澄清“百万颗”预测，提示市场需警惕高估值、产能爬坡与软件生态（兼容CUDA的移植成本、客户集中度）等不确定性；盈利拐点到稳定自由现金流之间仍有距离。
原创文章，作者：陈默，如若转载，请注明出处：https://www.chenmo.net/269.html
